„Die im Mai erfolgte Erweiterung des Faktoren-Sets um den Overheating-Indikator sowie die Umstellung auf Nachhaltigkeit im IQAM Bond LC Emerging Markets haben bestens funktioniert“, so Dr. Markus Ploner, CFA, MBA, Geschäftsführer von Spängler IQAM Invest. Auch die Performance des Fonds kann sich mit 2,87 % p.a. auf fünf Jahre und 3,04 % auf 12 Monate sehen lassen. Der Fonds liegt damit weit vor der Benchmark. (AT-Tranche per 18.06.2020, Beginn Performance 29.07.2014, Depotbank, Spängler IQAM Invest)
Neben den bereits eingesetzten Ertragsfaktoren Zinsdifferential, Realer Wechselkurs und Credit Default Swap konnte ein Overheating-Indikator (= Risiko-Indikator) als relevanter Faktor identifiziert werden. Das heißt im Detail: Eine zunehmende Inflation bei ansteigendem Leistungsbilanzdefizit kann auf Überhitzungstendenzen hinweisen, Länder mit entsprechenden makroökonomischen Dynamiken sollten untergewichtet werden. Darüber hinaus wird seit Mai 2020 im Fonds ein Investmentansatz mit Nachhaltigkeitsorientierung umgesetzt.
Brasilien verdankt hohe Gewichtung extrem günstiger Währungsbewertung
Seit der letzten Umschichtung ist Brasilien mit ca. 13 % im Fonds absolut am stärksten gewichtet (Benchmark: 10 %). Brasilien verdankt seine aktuell hohe Gewichtung der extrem günstigen Währungsbewertung aufgrund der in den Vormonaten sehr schwachen Währung. „Gemäß unserer Systematik liegt Brasilien derzeit in unserem Universum bei der Währungsgewichtung an der Spitze und kann damit die relativ schlechte Einstufung aufgrund des derzeit historisch tiefen Zinsniveaus überkompensieren“, so Mag. Franz Schardax, MSc, Fondsmanager des IQAM Bond LC Emerging Markets.
Türkei und Rumänien ebenfalls übergewichtet
Die Türkei weist ebenfalls eine sehr günstige Währung auf und hat noch dazu hohe Zinsen. Beim Overheating-Indikator und bei den CDS-Spreads liegt die Türkei dagegen schlecht. „Die starke Übergewichtung in Rumänien ist vor allem auf die historisch relativ hohen Zinsen im Vergleich zum Anlageuniversum zurückzuführen, bei den restlichen Indikatoren schneidet Rumänien eher durchschnittlich ab“, so Schardax abschließend.